新信息技术产业规划有望年内出

　　过去半年间，三家运营商对WLAN(无线热点)的重视程度均大幅提升。近年以来，运营商在WLAN(无线热点)的建设方面步调并不一致。总体上，中国移动；中国电信；中国联通（股吧行情资讯主力买卖）。截至2010年年底，三大运营商已经建设的无线热点数量，大致分别是：中国移动12万个，中国电信10万个，中国联通3万个。随着数据流量的不断超预期增长，近期各家运营商无线热点建设的步调开始加快。2月中国移动董事长王建宙表示：“事明，无线热点是蜂窝网络非常重要的补充。我们计划在三年内将全国范围内的无线热点数量增加至100万个。”中国联通也于近期宣布面向后付费手机用户开展为期三个月的WLAN友好体验活动。

　　中国移动近期大幅扩大了采购招标力度，WLAN(无线热点)开始步入超预期爆发性增长期。根据我们从产业界的调研信息，中国移动近期大幅扩大了WLAN的采购招标力。我们预计中国移动11/12/13年将分别新建10/30/40万个热点，三年复合增长率100%。这一建设力度，较大幅度超过了产业界及资本市场的现有预期。随着三家运营商对高端用户服务、网络覆盖的日益重视，预计中国联通、中国电信在WLAN方面也很有可能跟进追加投资。

　　整体投资规模将从11年的100亿元上升至13年的400亿元。WLAN的整体投资包括了：AP(无线由器)、网络交换机、节点由器、核心网业务支撑系统、测试系统、布线安装费用，等等。一般而言，整体投资规模是单纯接入设备AP单价的6倍左右。我们估计11-13年AP设备市场规模16/48/64亿元，因此推算整体投资规模将从11年的100亿元上升至13年的400亿元。

　　投资首选：AP(无线由器)设备及服务提供商，三元达（股吧行情资讯主力买卖）。无线热点投资提速，最先直接受益的就是AP提供商。目前平均每个无线热点配备约10个AP(09年8月中移动集采1万个热点共招标13.9万个AP)，目前AP平均单价在1000元左右。假设11-13年，中国电信、中国联通合计建设规模是中国移动的60%。那么11/12/13年三家运营商将合计采购AP：160/480/640万个，对应AP设备市场规模16/48/64亿元。设备配套施工服务的市场规模至少是设备市场规模的50%。我们预计，三元达最有可能从中受益，盈利弹性较高，目前估值水平不高。

　　投资次选：测试软件及服务提供商，世纪鼎利（股吧行情资讯主力买卖）。随着建设大规模铺开，WLAN存在较严重的射频干扰问题，网络测试，和监测需求将同步提升。我们估计，测试优化占整体投资规模的2-3%，11-13年市场规模2/3/4亿元。世纪鼎利作为网络测试的龙头企业，技术和份额领先，有望从中受益。

　　基于商业化目的的“智慧城市”仍值得全球思考。“智慧城市”最早由IBM作为“智慧地球”模型中的一部分提出，尽管其商业化目的倍受争议，但不可否认的是，“智慧地球”对我国工业和信息化的发展乃至社会经济的发展都具有一定的参考价值，选择性地吸收其中的先进，对促进我国信息技术产业的快速、健康、持续发展具有指导意义。

　　构建“智慧城市”具有重大的战略意义。由于全面涵盖新一代信息技术的“智慧城市”本身就是先进技术在城市化管理中的优化和体现，而且通过各类解决方案的实施，城市安全和谐发展、优化城市生活、缓解资源矛盾、实现产业转型升级等城市精细化管理中的问题都将得以有效解决，因此，十二五时期强调“智慧城市”的战略发展意义并不为过。

　　“智慧城市”在中国早已如火如荼。信息技术与城市建设的完美结合则成为世博会上的最大亮点。随着新一代信息技术的广泛应用与“城市精细化管理”的转变，“智慧”时代呼之欲出。越来越多的城市也都提出在“十二五”期间把建设智慧城市作为转变发展方式、实现可持续发展的重要手段，未来“智慧城市”将在中国掀起新一轮的。

　　投资逻辑与投资标的：考虑到涉及“智慧城市”几乎涵盖了新一代信息产业链条上的绝大部分领域，而从规划制定到企业真正受益也需一段时间，但毫无疑问的是，基于城市精细化管理的重大战略意义，未来巨大的发展空间以及持续不断的政策超预期可能，“智慧城市”(即新一代信息技术)主题投资机会将被长期看好。结合各城市规划的具体内容及新一代信息产业的关键环节，我们关注直接受益于“智慧城市”建设的城市信息化、智能交通、三网融合、云计算等子行业。在本篇报告中，我们重点推荐万达信息（股吧行情资讯主力买卖）、华东电脑、广电信息、银江股份。(东方证券研究所)

　　接入网建设力度超预期：2011年当年建设力度为3000万户光纤到户，2012年实现8000万户，建设力度超出原有预期。我们认为，作为宽带运营商的标杆，中电信计划的推动将全面带动电信运营商的接入网全面升级，建设力度有望持续超出预期。

　　光通信行业将进入整体繁荣阶段：用户接入端的大幅升级，将推动光通信网络从城域传输到传输网的升级需求，带动光通信后续持续的繁荣。我们认为，光纤到户的推动将使得未来几年的传输网络升级需求成为确定性的热点，带动光通信主系统设备商的业绩持续增长。

　　再次重申对十二五光通信投资有望同比增200%的预测：我们在2010年11曰19日的报告《通信行业十二五规划前瞻研究――通信行业迎来新一轮投资高峰期》提出受带宽升级、城市用户普及、农村宽带建设等需求影响十二光通信投资有望同比增长200%。我们重申该对十二五光通信投资的展望，持续看好光通信未来发展。

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