今日关注6大潜力板块（附股

　　医药行业：两大角度关注医药股挖掘成长性较佳品种荐6股

　　无限路由器价格近期A股市场阴跌不断，医药板块也是随之急跌。不过，盘面显示出，医药股的投资机会渐渐出来，康芝药业（300086）、双鹤药业（600062）等个股在昨日列于涨幅榜前列，而莱美药业（300006）等品种更是在午市后逆势飘红。

　　下跌与行业前景

　　对于前期医药股的调整，分析认为主要有三个因素。一是市场因素，因为股指的不振使得部分避险资金纷纷减持套现，使医药股的抛压渐增；二是估值因素，由于医药股经过去年的反复炒作后，不少估值已近历史高位，处于“高寒地带”，市场不振放大了股价的调整力量；三是基本面因素，主要在于药价调整的压力一度让市场产生了较大的担忧。

　　但不可否认的是，医药行业永远是朝阳产业，下游需求稳定，行业本身也是高技术特征明显，一旦技术积累到一定程度，往往会产生重磅级的新药，从而产生迅速扩张。更为重要的是，我国目前老龄化趋势愈发明显，对医药的需求也有提升的趋势。而且，由于经济发展所带来的、卫生等问题，也使得肿瘤等癌症用药数量迅速提升，医药产业面临着较为清晰的积极发展趋势。

　　就目前来说，医药股的走势与医药产业的趋势形成了的态势，医药产业前景可说是积极向上的，股价在近期却持续下跌。经过下跌后，医药股的估值渐趋合理，并聚集起反弹的能量，这为部分机构资金再度配置提供了极佳的契机，也是昨日医药板块有所企稳回升的诱因。

　　两大角度关注医药股

　　基本面角度。可细分为两个方面，一为研发实力，尤其是针对肮肿瘤等新药新品的储备等因素，只有具备了较强的研发实力，才能不断推出新药，从而推动股价活跃，恒瑞医药（600276）、莱美药业等个股是典范。另一方面，从产品的应用空间来看，如生产肿瘤用药的中恒集团（600252）、振东制药（300158）等；生产大输液等普通用药的公司，由于产业布局的合理，成长性也依然较为突出。

　　持续收购、做大做强。医药产业具有投资大、周期长的特征，特别是一类新药等，往往需要数年的时间，这可能会影响到二级市场的表现。但是，部分上市公司通过持续收购资产的方式来达到做大做强的目的，如近期莱美药业、科伦药业（002422）、英特制药、双鹤药业等，通过收购优质药业，使其业绩成长弹性更为乐观。

　　挖掘成长性较佳品种

　　笔者认为，目前已到了医药股中长线建仓的阶段，或者说前期的急跌为医药板块的崛起提供了契机。在操作中，可以适量低吸优质医药股作中长线建仓的准备。

　　其中估值优势与成长性兼具的品种更可积极，如前文提及的莱美药业、振东制药、科伦药业、双鹤药业等。其中莱美药业的技术研发优势突出，新药储备乐观；双鹤药业的优势则在于华润集团的介入，有望进一步提升公司的整合能力，未来的业绩成长空间乐观。

　　另外，天坛生物（600161）、紫光古汉（000590）等重组或整合预期强烈的个股也可。

　　（金百灵投资）

　　钢铁行业：三大角度挖掘钢铁股投资机会荐10股

　　受鼓励、铁矿石注入预期、潜在突发事件

　　三大角度挖掘钢铁股投资机会

　　近一个月以来，国内钢价超预期上涨近3%，钢铁板块也大幅跑赢沪深300指数，市场对钢铁板块的关注度明显加大。我们试图通过新近公布的2010年12月国内外粗钢产量及冶金产品产量数据，推演出钢价上涨的支撑因素及其可能的演变趋势。我们认为，近期国内外钢价上涨的主因还是在于供给面，从三大角度挖掘钢铁股的投资机会。

　　12月粗钢日产量下降

　　全国粗钢日产量环比降0.62%。对于2010年12月全国粗钢日均产量，中钢协数据为170万吨，环比增加4.95%；而国统局数据为166万吨，环比下降0.62%。尽管国统局、中钢协的统计数据均存在瑕疵，但由于国统局的统计口径更为全面，且是在钢协数据的基础上得出的，因此我们更倾向于认同国统局的数据，亦即2010年12月全国粗钢日产量有所下降。

　　全国板材产能情况继续差于长材。2010年12月全国长材日产量为100.4万吨，环比增加1.19%，但较历史高点回落了4.65%；2010年12月全国板材日产量为94.9万吨，环比回落1.30%，较历史高点回落12.32%。

　　全球除中国外粗钢日均产量环比降2.97%。2010年12月，全球除中国外的粗钢日均产量为208万吨，环比下降2.97%，较该年内高点则回落5.59%，较历史最高点则回落13.67%。

　　全球除中国外煤炭产量环比也应出现了一定幅度的回落。2010年12月出现的昆士烟煤产量占该国的50%以上、煤炭外运量占全球煤炭贸易量的20%以上，因此2010年12月全球除中国煤炭产量应亦出现了一定幅度的下降。

　　输入性上涨特征明显

　　我们认为，国内钢价输入性上涨特征明显。主要体现在三个方面：首先，国际钢价涨幅显著高于国内钢价，近一个月以来CRU国际钢价指数上涨11.13%，而Myspic国内钢价指数仅涨2.62%；其次，板材（全球范围内定价）涨幅高于长材（本土范围内定价），近一个月以来这两个品种的价格涨幅分别为3.55%和1.68%；最后，废钢（国外盛行的电炉炼钢原料）涨幅高于铁矿石（国内盛行的高炉-转炉炼钢原料），近一个月以来这两个品种的价格涨幅分别为11.11%和2.09%。

　　国际钢价大涨的主因显然是在于供给面：一方面是国际钢产量受到了，另一方面是国际煤炭产量、废钢回收量也受到了（使得成本上涨）。国内钢价上涨的主因也可归结于供给面：国内外钢产量减少、国际煤炭及废钢产量减少。

　　我们对未来1-2个月钢价走势持谨慎观点。国际钢铁产品及原料供给减少的主因是包括西澳洪水在内的恶劣天气，国内钢产品及原燃料供给减少的主因则与冷冬拉闸限电有关，目前来看这两个供给面的因素均难以持续很长时间，因此我们对未来1-2个月的钢价走势持谨慎观点。

　　三大角度挖掘机会

　　我们依然投资者可以顺势以部分板材股如宝钢股份（600019）等为投资标的进行波段操作，仍然维持对板块的持有评级，重点从以下三个角度挖掘投资机会。

　　第一，终端需求受到鼓励的子板块，譬如钢管股、特钢股，具体包括常宝股份（002478）、金洲管道（002443）、ST张铜等；

　　第二，存在铁矿石资产注入预期的股票，具体有太钢不锈（000825）等；

　　第三，潜在的突发事件（譬如西澳洪水、南非停电）带来的矿、钒股交易机会，具体包括ST钒钛、西宁特钢（600117）、天兴仪表（000710）、创新置业、凌钢股份（600231）、钢铁（000709）等。

　　（国金证券）

　　造纸行业：11年纸业板块看好贴近消费的优势公司荐3股

　　目前各纸种价格表现的比较稳定。分纸种来看，目前国内多数纸种都面临供过于求的压力，但由于淘汰落后产能、产能及各纸种所处的景气阶段不同，各纸种所面临的情况也有所不同。景气度较好的有白卡纸、箱板纸，文化纸的产销状况平稳，而新闻纸继续低迷，铜版纸受到产能大量的影响，压力较大。预计短期纸张市场仍将以稳定为主，尤其是春节期间，生产和消费都将趋于平淡。

　　维持行业中性评级，主要看好业内的优势公司。我们判断11年行业整体应表现平稳，应无大的突发性事件的影响，纸业板块走势应与大盘走势相当，维持中性评级。纸业中我们的看好的顺序是首选太阳纸业（002078）、岳阳纸业（600963）、晨鸣纸业（000488）等；较长时间来看岳阳纸业资源禀赋优异，同时具备央企资产整合平台潜质，可重点关注。纸包装行业的美盈森（002303）正在经历行业及公司的快速增长。印刷行业的东港股份逐渐进入智能卡、智能标签等高盈利领域，同样具有较高的成长空间。

　　（国泰君安）

　　电力行业：估值区间下行后股息率初具吸引力荐4股

　　研究结论

　　行业估值下移至08年以来最低水平：

　　从行业指数来看，2008年10月以来电力上涨落后于大盘，但下跌与大盘同步，行业抗涨不抗跌的表现是对发电市场半计划半市场化这一机制缺陷所存在的机制风险的体现；..从个股股价来看，主要电力股股价已跌至08年最低水平附近，但10年预期盈利水平显著好于08年煤价飙涨全行业深度亏损的境况，估值区间下行明显；即使考虑增发扩股的影响，从个股市值来看，全部A股中市值较08年最低还有缩水的个股极少，其中长江电力（600900）从2008年到2010年装机规模扩2.5倍，同期市值缩水9%；从重置成本来看，主要火电商的企业价值已在重置成本附近。

　　股息率=股息/股价=分红率/2010PE，估值下行，股息率初具吸引力：

　　公用事业高分红率的属性，使得在估值区间下行时股息率普遍高于一年期存款利率。行业龙头股长江电力、华能国际（600011）、粤电力、国电电力（600795）股息率超过银行一年期存款利率2.75%。如果考虑年中分发上年股息的惯例，只需投入资金半年，至11年年中分得10年全年股利后即半年内就可获得至少2.8%的投资收益，以长江电力来例，年化收益可至8.6%以上。

　　投资：从股息率水平及行业目前处于景气周期底部的条件来看，部分优质蓝筹股已具有长期投资价值。优选业绩稳健、规模有成长的高股息率行业龙头股长江电力、华能国际、粤电力、国电电力，10年PE分别为15、14、14、15倍。

　　（东方证券）

　　煤炭行业：发改委多种措施力保煤电油运荐4股

　　投资要点：

　　秦港动力煤价、1/3焦煤小幅下跌焦炭上涨：动力煤价坑口车板基本平稳，中转港小幅下跌；炼焦煤价格基本平稳，1/3焦煤价格小幅下降；焦炭价格小幅上涨；无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。

　　国内外油煤价比值下降煤价价差持平：按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为2.93，环比下降0.02；国际油价与国内煤价比值为3.3，环比下降0.02。目前煤（电煤）广州港库提价（低位5700大卡）比山西优混广州港库提价（低位5500大卡）低28元/吨标准煤，价差环比持平。

　　秦港调入调出双降煤炭库存小幅下降：截至1月24日，秦港煤炭日均调入量下降至67.6万吨/日，环比降幅5.7%。日均调出量下降至67.2万吨/日，环比降幅4.2%。秦港库存下降至703.25万吨，环比下降1.5%；其中内贸煤库存694.01万吨，环比下降2%；外贸煤库存9.25万吨，环比上升50.2%。

　　电厂耗煤上升库存下降存煤降至14天：截至1月9日，直供电厂月日均耗煤上升至385万吨，环比升幅4%。直供电厂煤炭库存下降至5393万吨，环比降幅4%。直供电厂存煤下降至14天。

　　国内海运费小幅下降国际运费小幅上涨：国内主要航线平均海运费环比下降2.75元/吨至46.63元/吨，环比降幅5.57%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比上升0.1美元/吨至7.95美元/吨，环比升幅1.3%。

　　短期紧缩预期强冶金煤逐季向好：紧缩预期短期内仍将板块估值，但3-6个月我们依然偏好炼焦喷吹品种，对于国际焦煤市场的影响将逐步传导至国内，各焦煤喷吹煤企业在一季度提价后，业绩明显环比好转，且二季度施工旺季焦煤企业需求和业绩还将环比进一步转好。等待短期内的紧缩预期，重点把握个股催化剂。精选四支股票：盘江股份（600395）（成长性最好的区域焦煤龙头，五年内从1000万吨成长到5000万吨）；兖州煤业（600188）（上市有望再造兖煤；受益最为直接；公司二次创业资源收购力度将显著加大）；冀中能源（000937）（弹性最大的焦煤股，每股焦煤量最大）；潞安环能（601699）（喷吹煤龙头，兼具良好成长性，五年内从3000万吨成长到1.1亿吨）；并且四只个股都兼具资产收购预期，提供一定的安全边际。

　　本周重点新闻：兖州矿业集团于20日与美国博地能源公司签署了一项协议，双方将共同开发中国西北部新疆准东地区规划建设的五彩湾能源中心。五彩湾能源中心的开发项目包括一座年产2000万吨的露天煤矿，投产后每年生产的原料可供应一座40亿立方米的煤制天然气（SNG）设施和一座2000兆瓦的超超临界电厂。煤制替代天然气设施和电厂的开发工作由兖矿集团有限公司主持。未来数月，双方还将在五彩湾矿区对矿山开发项目进行评估，该矿区的煤炭储量预计可达46亿吨。

　　国家发展和委员会副主任刘铁男22日说，在春运任务完成的同时，发展委等部门将采取多种措施做好全国的煤炭、电力、成品油、运输和天然气的供应保障工作，确保生产和居民生活对煤电油运气的正常需求，特别是春节期间老百姓对供暖、供电的需求。

　　由于贵州电煤供应形势严峻，电煤保障供应应急响应上升为Ⅰ级，春节前贵州要达到电煤库存550万吨的目标，各发电企业要15天以上用煤需求。

　　（申银万国）

　　通信行业：相关通信设备商受益于IP协议升级荐2股

　　事件：

　　IPv4地址即将耗尽

　　根据报道，相关机构（包括互联网之父）一再全球IP地址将在几周内耗尽；为解决IPv4地址的枯竭问题，IPv6协议的试验已经开始加速推广，2011年6月8日将是IPv6协议系统的第一个试用日。

　　简评

　　IPv6协议将能够提供无穷大的地址空间

　　IPv4协议在设计之初只采用了32位地址，地址空间为2的32次方（约为43亿个地址）；随着互联网、物联网、移动互联网乃至云计算应用的加速普及，以及端到端通信需求的急剧增长（端到端通信需要通信双方均具备唯一的公用IPv4地址；与普通网页浏览不同，以视频交互为代表的应用将需要端到端通信），IP地址需求已经呈现爆发性增长趋势。

　　IPv6协议将能够无限量的地址空间。由于IPv6协议具备128位地址，地址空间为2的128次方（约为34后面36个零），几乎可以满足无限个通信地址需求，正如一句名言：让地球上的每一粒沙子都拥有一个IP地址。

　　数通设备商和运维服务商将受益IPv6协议升级

　　在IPv4地址短缺的急迫压力下，IPv6协议正在加快试用、推广。从全球来看，Google、Facebook等互联网应用企业将率先试用IPv6；从中国来看，由于中国在IP地址分配空间中处于较为不利地位（每用户均IP地址仅为0.6个左右），中国的IPv6升级需求更为急切（中国移动和中国电信已经在2010年开始IPv6试验）。

　　我们再次重申，数通设备商和以固网业务为主的运维服务商就受益于IPv6协议升级。

　　1）数据通信设备商。数据通信设备商主要在下一代互联网升级中提供由器设备软硬件升级，重点推荐中兴通讯（000063）：

　　中兴通讯最新在核心高端由器领域取得重大突破。由器设备业务凭借T8000高端由器等产品呈现高增长态势、属于新增亮点业务。（已在中国电信等运营商打开市场份额、并且最新获得工信部2010年信息产业重大技术发明大）。我们预测公司2011年EPS为1.42元，目前估值仅为17倍，投资机会凸显，维持增持评级，目标价35.5元。

　　2）网络运维服务提供商。在运营商对IP网络进行IP协议升级过程中，由于演进所涉及的设备类型繁杂、业务平台众多、工作繁重，为了网络在升级过程常运行，运营商亟须专业网络运维服务（尤其是对IP由表进行重新配置的工作量巨大），重点推荐国脉科技（002093）。

　　国脉科技为以固网运维运营、第三方咨询和培训为主营业务的高端运营服务企业，公司具有业务战略/模式独特、业务定位高端、绑定Juniper等合作伙伴的核心竞争力。凭借近期完成的非公开增发项目（主要募投内容为IP技术服务），公司将重新进入发展的快车道。我们预测公司2010年净利润增长率达到77%、2011-2013年的复合增长率达到59%，公司目前股价已经低于增发价，我们认为公司存在较好投资机会，维持买入评级，目标价22.5元。

　　（中信建投）